上海证券：美容护理行业周报：1月抖音美妆同比+6%，淘天头发清洁等细分品类表现亮眼

主要观点 抖音：根据青眼情报数据，2025年1月抖音美妆类目（包括美容护肤/彩妆香水/美容仪/美容美体医疗器械，不含个护）GMV同比增长6.37%。（1）护肤：护肤类目GMV超百亿元，同比增长5.88%。TOP20品牌中本土品牌数量占60%，并且前三品牌都是国货品牌。韩束GMV超5.5亿元，保持第一；珀莱雅GMV超2亿元，位居第2名；谷雨品牌首次跻身前三。此外，可复美（+72.67%）、自然堂（+63.20%）、丸美（+62.81%）等本土品牌增长亮眼。（2）彩妆：1月抖音彩妆类目GMV超60亿元，同比增长11.11%。TOP20品牌中本土品牌数量占80%，其中毛戈平GMV超1亿元，排名第2；丸美股份旗下恋火品牌GMV超5000万元，位居第7。 淘天：根据化妆品观察品观公众号，1月淘天美妆整体GMV达163.94亿元，其中美容护肤/美体/精油GMV为91.17亿元，同比为+2.8%。从细分类目看，乳液/面霜、化妆水/爽肤水GMV分别增长9.2%和11%；头发清洁和头发护理类目GMV同比增长分别为24.2%和17.3%，表现亮眼。从品牌端看，美容护肤/美体/精油TOP20里面有6个国货品