信达证券：电子行业2023年中报综述：复苏趋势明朗，AI+国产替代+顺周期潜藏机遇

复苏趋势明朗，AI+国产替代+顺周期潜藏机遇。截至2023年9月1日，根据申万行业分类（2021）标准，466只电子行业上市公司2023年中报披露完毕。整体来看，2023年上半年电子行业实现营业收入13517.84亿元，同比下滑7.4%，实现归母净利润457.17亿元，同比下滑40.8%。2023Q2单季度实现营收7028.64亿元，同比下降6.0%，实现归母净利润284.38亿元，同比下降37.0%。当前看，电子行业创新动能持续强化，复苏趋势明显。我们认为，三个方向值得持续关注：（1）AI大模型发展带来成长机遇，算力产业链持续受益，服务器、交换机、PCB等硬件有望持续受益。（2）半导体产业链基本面强化，国产替代空间广阔。（3）经济缓慢复苏方向明确，消费电子、光学、被动元件等方向潜藏良机。半导体：周期拐点或已显现，复苏趋势逐渐明朗。2023年上半年半导体板块实现营业收入2201.9亿元，同比下降7%；实现归母净利润153.2亿元，同比下降58%。上半年半导体行业景气度仍较疲软，库存仍在去化，部分产品价格下行，国内半导体企业整体盈利能力下滑。分季度看，单二季度实现营业收入1170.3亿元