国信证券：南钢股份（600282）-2022年年报点评：产品结构升级，四元一链布局丰富

南钢股份(600282)核心观点业绩回落，高附加值产品是亮点。2022年，面对行业需求下滑、原材料价格高位运行等不利因素影响，公司持续推进极致降本、精益生产，深化产品结构升级，盈利在行业内保持相对优势。公司实现营业收入706.67亿元，同比下降7.69%，归母净利润21.61亿元，同比下降48.59%。四季度单季实现营业收入180.22亿元，环比上涨1.49%，归母净利润0.85亿元，环比下降85.54%。此外，公司计划向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合计拟派发现金红利15.41亿元（含税）。产品结构升级，先进钢铁材料具备成本传导能力。近年来，公司持续加大研发投入，深耕厚板优势，并加强特钢长材研发，高附加值产品量价齐升。2022年，公司研发费用达23.11亿元。拳头产品销量放量，全年先进钢铁材料实现销量206.58万吨，同比增长14.06%。综合平均销售价格6525元/吨，同比增长10.5%，对应毛利为1036元/吨，与2021年持平。应用领域均衡，船舶与海工用钢表现突出。公司产品覆盖船舶与海工、汽车轴承弹簧、基础设施、工程机械与轨交等多行业，可有效弱化下游单一行业周期