国盛证券：有色金属行业周报：补库诉求尚待释放撑底铜铝价格；Pilbara高价拍卖催化锂价行情

贵金属：消费数据超预期激励市场交易经济修复，Taper落地或对金价形成二次冲击。①名义利率：美8月CPI年率录得5.3%符合市场预期，同期进口物价指数大幅低于预期，输入性通胀压力缓解支持美国CPI增速下移。8月零售销售月率大超预期（实际0.7%，预测-0.8%，前值-1.8%），输入性通胀放缓为美国消费复苏提供良好环境。当前抑制美国就业复苏核心矛盾仍在变异病毒对就业人员数量影响，后续就业率恢复进度与秋冬季节疫情扩散程度预计将主导市场阶段性情绪；②通胀预期：美国消费数据超预期修复及通胀上行放缓给予市场信心，经济复苏水平阶段性提速提高Taper年内执行的预期确定性。高频数据仍是当前影响金价核心要素，Taper执行预期或对金价形成二次冲击。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。基本金属：库存低位叠加旺季补库诉求仍在，铜铝价格有望维持韧性。铜：①供给方面，9月矿山薪资谈判完成对生产干扰率预期降低，铜精矿产出增多，现货偏向买方市场。TC回升至62美元/吨以上，硫酸价格最高上涨至800元/吨以上，冶炼厂利润达1500-2000元/吨，高利润下四季度电解供给预期增加。8-9月进口铜集中涌入，国内现货供需结构