天风证券：莱茵生物（002166）-2022年天然甜味剂业务延续高增长，持续夯实核心竞争力

莱茵生物(002166)事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入14.01亿元，同比增长32.99%，实现归母净利润1.79亿元，同比增长50.92%，实现扣非归母净利润1.49亿元，同比增长74.66%；单Q4公司实现营业收入4.22亿元，同比增长23.72%，实现归母净利润0.03亿元，同比下降90%，主要由于22Q4公司对存货、应收账款等各项资产计提减值准备以及工业大麻原料诉讼赔偿款所致。天然甜味剂业务延续高增长，新工厂建设加速推进，持续夯实核心竞争力公司主营植物提取业务2022年实现营收13.29亿元，同比增长30.95%，占比总收入95%，毛利率为28.51%，同比提升0.41pct，其中天然甜味剂产品实现收入8.89亿元，同比增长40.36%，领先行业增速，占比总收入64%。分地区来看，国外市场，公司与大客户芬美意合作深度与广度不断提升，2022年芬美意采购额达8954.53万美元，同比增长48.62%，未来仍有约1.4亿美元订单需求加速释放，公司2018年与其签订独家分销合同，战略绑定大客户，我们预计后续续签可能性较大；国内市场，随着控糖消费理念的普及，公司紧