上海证券：比亚迪2022年业绩点评：单车盈利大幅提升，加快推进全球化

比亚迪(002594)事件概述3月28日，公司发布2022年业绩报告。2022年公司实现营业收入4240.61亿元，同比+96%；归母净利166.22亿元，同比+446%；扣非归母净利156.38亿元，同比+1146%。22Q4营业收入1563.73亿元，同比+120%，环比+34%；归母净利73.11亿元，同比+1114%，环比+28%；扣非归母净利72.73亿元，同比+1875%，环比+36%。分析与判断2022年公司盈利能力实现大幅提升。原材料价格保持高位背景下，公司2022年内多次调整部分车型交割，积极布局上游核心资源，成功转嫁原材料上涨压力。2022年，公司毛利率17.0%，同比+4.0pct；公司净利率4.2%，同比+2.3pct。22Q4，公司毛利率19.0%，同比+5.9pct，环比+0.04pct；公司净利率4.9%，同比+4.0pct，环比-0.2pct。2022年，扣除比亚迪电子影响后，单车收入约16.96万元/辆，同比-1%；单车归母净利为0.82万元/辆，同比+300%。22Q4，扣除比亚迪电子影响后，单车收入为17.61万元/辆，同比+6%，环比+6%；单车