中航证券：钒钛股份（000629）-2022年报点评：有“钛”度,自超“钒”

钒钛股份(000629)业绩概要：公司2022年实现营业收入150.9亿元（+7.3%），实现归母净利润13.4亿元（+1.2%），对应EPS为0.16元，扣非净利润为13.0亿元（+29.6%）；其中04营收36.3亿元（同比+17.4%、环比+17.9%），归母净利润1.2亿元（同比-45.6%，环比-24.2%），EPS为0.01元；背靠母集团资源，钒钛供给无虑：钒钛股份前身是攀钢板材，成立于1993年，位于具有大量优质钒钛磁铁矿的攀枝花市，经过多轮重组及收购，公司形成了钒钛为主体、附带少量电力的业务结构，实控人攀钢集团直接和间接持有累计51.6%的股份。集团现拥有四大矿区中的攀枝花、白马两大矿区，储量丰富，目前公司使用的提钒的钒渣原料以及钛精矿均由集团提供。凭借稳定充足的钒钛原料供给，公司晋身为国内产能和产量第一的钒产品制造商，目标进军世界一流专精特新示范企业；钛行业承压，钒价呈N型走势：2022年受到疫情扰动和房地产周期下行影响，钛白粉市场呈现高开低走的局面、价格从最高的2.1万元/吨下降至1.6万元/吨，进入三季度，钛白粉企业库存压力加大，价格加速回落，随后四季度供需重获平