中泰证券：中颖电子（300327）-23H1客户库存去化已近尾声，持续关注景气度变化

中颖电子(300327)业绩符合预期，Q4计提赔偿款和存货减值影响利润。1）2022：营收16.0亿元，同比+7%，归母净利润3.2亿元（修正后的预告区间3.06-3.26亿元），同比-13%，扣非3.5亿元，同比-4%。毛利率46%，同比-1.7pct，净利率19.5%，同比-5.3pct。分产品线看，动力锂电池管理IC和家电MCU收入下滑，其他产品线收入同比增长。2）22Q4：营收3.46亿元，同比-14%，环比-2%，归母净利润0.12亿元，同比-88%，环比-78%，扣非0.58亿元，同比-44%，环比+5%。毛利率43%，同比-6pct，环比+1pct；净利率2%，同比-23pct，环比-13pct。根据此前公告，因上游供应商A提供加工服务的部分产品出现问题，导致公司供给客户B的该批次芯片产品发生质量问题，预计公司将赔偿客户B约5400万元，Q4计提。若扣除该赔偿款，Q4净利率为18%，同比-8pct，环比+3pct。截止22Q3存货减值510万元，截止22Q4存货减值1141万元，预计单Q4计提约500万存货减值。22年底库存5.6亿元，160天。23H1库存去化接近尾声，