浙商证券：慕思股份点评报告：经营改革稳步落地，产品&渠道活力有望激发

慕思股份(001323)投资要点事件：公司公告聘请杨鑫先生担任公司副总经理职位。杨鑫先生曾任职于欧派家居、索菲亚，拥有丰富的家居行业工作经验，在产品、营销、渠道等多方面能力突出，本次加盟慕思股份有望带来新赋能、新成长。2023年是慕思股份诸多经营改革措施推出的重要一年：1、产品端推陈出新，套餐策略拉升客单值。1）2月28日，公司以“睡出免疫力”为宗旨，发布全新旗舰产品“世纪梦”床垫，首发定价13999元，同时推出世纪梦套床（床架+床垫）16999元；双卧套餐（主卧+次卧）23800元，8888元加价购母婴级环保儿童套床。过去慕思门店中成交订单以单床垫、单卧室销售为主，本次套餐策略实施后，门店多卧室购买比例预计提高，且对床和床垫连带率提升有拉动，客单值预计提升。2）维持品牌调性：我们认为套餐策略虽然对消费者的让利力度更大、会影响厂商/经销商的毛利率，但推出的套餐产品定价仍然高于其他内资品牌、持平外资品牌，维持慕思的高端品牌调性。2、渠道精细化管理，精简体系，激发活力。1）过去慕思渠道存在的一些问题：慕思品牌底下子系列众多，分系列招商政策下，多地存在一域多商情况，不利于统筹区域营销措施和考