开源证券：九阳股份（002242）-公司信息更新报告：2023Q3外销持续高增，静待内销修复带动盈利改善

九阳股份(002242)2023Q3外销持续增长，静待内销改善，维持“买入”评级2023Q1-Q3公司实现营收67.81亿元（-2.1%），归母净利润3.64亿元（-28.0%），扣非归母净利润3.38亿元（-26.15%）。单季度来看2023Q3公司实现营收24.64亿元（+11.2%），归母净利润1.16亿元（-26.4%），扣非归母净利润1.12亿元（-29.48%）。考虑到短期内销仍承压，我们下调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润为5.58/6.54/7.43亿元（原值为6.14/6.98/7.86亿元），对应EPS为0.73/0.85/0.97元，当前股价对应PE为18.9/16.2/14.2倍，展望后续，外销预期向好，内销方面布局新品以及渠道优化后改善值得期待，维持“买入”评级。2023Q3外销维持高增，内销线下保持正增长分区域，我们预计公司外销仍实现翻倍以上增长，根据关联交易公告，公司2023年关联交易由年初2.09亿美元上调至3.5亿美元，同比增速由21%上调至102%，预计下半年将保持高速增长。内销方面行业需求仍有压力，但我们预计公司线上降幅有所收窄，线下K