华鑫证券：良品铺子（603719）-公司事件点评报告：业绩短期承压，门店持续开拓

良品铺子(603719)事件2023年08月29日，良品铺子发布2023年半年度报告。投资要点业绩短期承压，三季度望改善2023H1营收39.87亿元（同减19%），归母净利润1.89亿元（同减2%），业绩短期承压，收入下降系受市场及平台变化影响，公司线上渠道营收下降。上半年毛利率28.95%（同增1pct）；净利率4.75%（同增1pct）；销售费用率18.41%（同增0.01pct）；管理费用率5.17%（同减0.1pct）；营业税金及附加占比0.6%（同增0.2pct）；经营活动现金流净额6.86亿元（同增179%），系受年货节节奏影响，上半年采购付款金额减少、销售费用等投入减少。其中2023Q2营收16.02亿元（同减18%），归母净利润0.41亿元（同减59%）。毛利率28.63%（同减1pct），净利率2.55%（同减3pct），销售费用率20.49%（同增2pct），管理费用率5.35%（同减1pct），营业税金及附加占比0.52%（同增0.2pct）。发力团购业务，门店扩张有望提速分渠道看，2023Q2电子商务/加盟/直营零售/团购业务营收为6.15/6.25/4.36