开源证券：房地产行业点评报告：8月量价齐跌，市场景气再探底，板块配置价值突显

8月需求端量价齐跌，销售下滑超预期国家统计局发布2021年1-8月商品房投资和销售数据，2021年1-8月，商品房销售面积同比增长15.9%，较2019年同期增长12.1%；商品房销售额同比增长22.8%，较2019年同期增长24.8%。从单月数据看，商品房销售面积、销售金额同比分别下降18.7%、15.5%，较前值分别回落11.6、7.0个百分点，需求端呈现量价齐跌。前几轮量价齐跌初现需追溯至2014年5月、2015年3月、2020年3月。8月单月商品房销售均价同比下降3.7%，创2012年3月以来新低，下滑幅度略超市场预期。各区域全线回落，东部、中部、西部、东北区域销售额单月同比增速分别为-19%、-19%、-16%、-29%，东北区域销售压力最大。我们认为，下半年以来需求端政策持续收紧，多地地方政府出台四限政策，当前房住不炒基调不动摇；同时在贷款双集中背景下，房贷额度未放开，贷款周期的拉长使得一二手市场成交热度下滑显著。当前基本面持续恶化，供给端政策持续推进，板块盈利有反转预期，政策、基本面均见底；维持行业看好评级。需求端悲观预期催化新开工继续负增长，竣工有所改善2021年1-8