东方财富证券：比亚迪（002594）-2022年报点评：盈利表现超预期，高端与海外齐发力

比亚迪(002594)【投资要点】面对汽车行业不利因素，2022年盈利水平大幅提升。2022年全年公司实现营收4240.61亿元，同比+96.20%；实现归母净利润166.22亿元，同比大幅+445.86%；实现扣非净利润156.38亿元，同比高速增长1146.42%。其中，2022年Q4实现营收1563.73亿元，同比+120.40%，环比+33.56%；实现归母净利润73.11亿元，同比+1114.30%，环比+27.90%；实现扣非归母净利润72.73亿元，同比+1875.25%，环比+36.32%。新能源汽车销量强劲，市场份额进一步提升。2022年公司汽车、汽车相关产品及其他产品业务的营收约为3246.91亿元，同比增长151.78%，汽车销量为180.25万辆，同比+149.88%，其中新能源汽车销量为178.78万辆，同比大幅+217.63%，国内市占率达到27%，相比2021年增长近10个百分点，行业龙头地位巩固。毛利率提升，强规模效应降低费用率水平。2022年公司整体毛利率达到17.04%，较2021年提升4.02个百分点，其中，汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率达到