国投证券：洽洽食品（002557）-2023短期承压，2024改善在途

洽洽食品(002557) 事件： 公司发布2023年年报，2023年实现营收68.06亿元，同比-1.13%，实现归母净利润8.03亿元，同比-17.77%，实现扣非归母净利润7.10亿元，同比-16.25%。拟现金分红5.02亿元，股利支付率62.55%。 春节错期影响Q4营收，产品渠道持续拓展： 23Q4实现营收23.27亿元，同比-6.90%，主因春节错期，洽洽坚果礼等礼赠属性较强，预计备货后置更多体现在24Q1。产品维度看，2023年公司瓜子实现营收42.70亿元，同比-5.36%，除春节扰动外，预计与基数及市场消费结构变化相关，公司积极拓展高端瓜子“葵珍”挖掘高端渠道，以定制款瓜子等培育茶饮、餐饮等新场景。坚果实现营收17.53亿元，同比+8.00%，公司在推进每日坚果渠道下沉的同时，也持续进行风味化、功能化延伸，丰富风味化产品矩阵。渠道维度看，公司将持续推进渠道精耕，根据公告，2023年末渠道数字化平台掌控网点数量超32万家，同时积极拓展零食量贩店、会员店等新场景新渠道，并持续深耕东南亚市场。公司也积极推进下沉市场覆盖，扩充整体网点数量，2023年末公司拥有1479个经销商