天风证券：餐饮行业动态研究：海伦司：22年业绩符合预期，看好疫后同店修复及新业态模式在下沉市场的进一步扩张

公司发布2022年年报，22年实现营业收入15.6亿元/yoy-15.1%；归母净亏损16.0亿元、去年同期亏损2.3亿元；经调整净亏损2.4亿元、去年同期盈利1.1亿元，其中调整项为以权益结算的股份支付5.0亿元（22H1约1.0亿元）、酒馆优化及调整损失8.5亿元（22H1约1.0亿元）。此次业绩公告，符合盈利预告的营收15.49~15.89亿元、归母净亏损13.1~16.7亿元、经调整净亏损约2.1~2.7亿元的指引。分上下半年来看，其中，22H1实现营业收入8.7亿元/yoy+0.6%，经调整净亏损1.0亿元、去年同期盈利0.8亿元。22H2预计实现营业收入6.9亿元/yoy-29%，经调整净亏损1.4亿元，去年同期盈利0.3亿元。收入端：开店方面：关闭经营不佳门店，以特许经营模式拓展下沉市场。公司22年净开店-15家，其中新开179家、关闭194家，截至2022年底总门店总数至767家，其中一线/二线/三线及以下分别净开-2/-61/+48家。截至2023年3月19日，公司酒馆数量为749家，其中包括126家特许合作酒馆。展望未来，公司将加大对更广阔下沉市场布局，重构发展模式