渤海证券：家电行业2021年半年报业绩综述：板块配置价值提升，未来可期

家电板块业绩符合预期2021年上半年，家电行业实现营业收入6339.06亿元，同比增长28.42%；实现归母净利润424.61亿元，同比增长37.8%；板块整体毛利率22.66%，同比下滑0.58个百分点；归母净利率6.7%，同比提高0.5个百分点。其中Q2实现营业收入3433.58亿元，同比增加16.44%，较Q1环比增加18.18%；实现归母净利润245.56亿元，同比增加10.82%，较Q1环比增加37.15%。各细分子行业方面，2021年上半年营业收入增速，照明电工及其他板块46.99%>厨电板块37.76%>黑电板块30.73%>小家电板块29.08%>白电板块26.00%；归母净利润增速上，黑电板块95.22%>照明电工及其他板块61.54%>厨电板块38.65%>白电板块36.63%>小家电板块11.39%。白色家电板块：收入与利润端均有所改善2021年上半年白色家电板块实现营业收入4324.35亿元，同比上涨26%，较2019年同期增长10.89%。其中，Q2实现营收2374.68亿元，同比增加14.49%，环比增长21.80%，较2019年同期增长14.26%。受去年