天风证券：海峡股份（002320）-运量持续高增长，盈利有望超预期

海峡股份(002320)琼州海峡客滚运输高速增长，Q3淡季或不淡，全年超预期2023年海峡轮渡车客运量持续高增长。年初市场担心疫后出境游恢复，将分流海南旅游需求。但是年初以来，海南海峡轮渡市场车客运量持续高增长。2023年1-8月，琼州海峡累计进出岛客运量1395万人次、车运量382万台次，同比2022年分别增长64%、46%，同比2019年增长26%、55%。回顾2018-2022年琼州海峡客滚运输情况，Q3一般是传统淡季。假设9月客流/车流环比下降10%，2023Q3客流、车流分别环比增长27%、1%，今年整体或呈现“淡季不淡”的态势。展望全年，10-12月是海南传统旅游旺季，琼州海峡客滚运输预计保持高位运转。据珠江航务管理局预计，全年客车运量将突破1900万人/530万台，同比增长60%/42%。随着海南自贸港建设推进，运量有望继续增长。海南经济发展带动车运量增长2023H1海南名义GDP比2019年同期增长40%，其中批发零售业增长55%，带动车运量增长50%。背后原因，一是2020年提高离岛免税额度，离岛免税销售大幅增长；二是带动海南旅游人数增长，物资消耗增加。2025年海南