光大证券：社区团购行业深度报告：聚焦家庭厨房，回归供应链升级本质

社区团购是传统商超零售的补充业态，下沉市场适配度高社区团购是社区零售和生鲜电商的交集，是介于线上消费和线下消费之间的一种兼容状态。补充作用有：1)在超市连锁不发达地区，作为一种零售的补充业态；2)作为“电商版的社区便利店”，兼具性价比和时效性。社区团购模式与下沉市场适配度较高，已婚女性是主要客群，以家庭为主要购买单元。商品结构和品质是社区团购发展可持续性的基石从商品结构角度看，社区团购现阶段主要聚焦家庭厨房，食材类仍是主要商品。从长期角度看，以“引流”为核心到“差异化”为核心，是社区团购电商对于用户的培育过程，也将是平台选品和盈利的关键策略。商品的品质是提升复购率和用户留存的关键，品质提升离不开平台对于供应链的建设，主要在于：1)冷链的加强建设，防止商品的变质；2)与优质供应商的合作。三级仓配体系压缩履约成本成为UE模型盈利的关键社区团购模式采用“共享仓-中心仓-网格仓”的三级仓配体系。共享仓为多个供应商提供货物仓储服务，并向中心仓运输货物；中心仓为社区团购平台核心模块，集合供应商、货品及订单信息，分拣货物并运至网格仓；网格仓分拣货物并送至团长处，网格仓运营以加盟制为主，加盟商能否稳定