中邮证券：安徽合力（600761）-叉车景气度回升，锂电化+国际化加快

安徽合力(600761)事件描述公司发布2022年年报，全年实现营收156.73亿元，同增1.66%；实现归母净利润9.04亿元，同增42.62%；实现扣非归母净利润7.47亿元，同增48.73%。事件点评2022年业绩增速亮眼。2022全年收入同增1.66%，业绩同增42.62%，增速远高于收入，核心原因为毛利率上行带动归母净利率同增1.66pct至5.77%。分季度看，2022Q1-4分别实现营收39.5/40.8/39.2/37.2亿元，同比增速分别为13.7%/-8.7%/1.2%/3.5%；分别实现归母净利润1.9/2.4/2.5/2.2亿元，同比增速分别为8.5%/19.1%/92.4%/76.8%。锂电化+国际化+原材料价格下行促使毛利率同比增加，费用管控得当。公司2022全年毛利率同增1.44pct至16.99%，核心原因包括：一类叉车（电动平衡重式叉车）替代四五类叉车（内燃平衡重式叉车）节奏加快；出口叉车占比提升；钢等原材料价格下行。期间费用率同减0.07pct至9.9%，其中销售费用率同增0.15pct至3.52%；管理费用率同增0.14pct至2.72%；研发费用