平安证券：有色金属行业周报：铜铝库存均现低位，金属价格中枢有望抬升

核心观点： 贵金属-黄金：海外地缘问题发酵，黄金预计维持偏强态势。截至6.20，COMEX金主力合约环比下跌1.98%至3384.4美元/盎司。SPDR黄金ETF环比增加1.0%为950.2吨。6月美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，为连续第四次按兵不动，符合市场预期，黄金短期震荡回落。美联储下半年仍有两次降息预期，预计共50bp。海外方面，中东局势不稳定性仍持续，避险需求对金价支撑仍存。短期来看，美国政策、贸易谈判及地缘政治的不确定性仍然存在，避险需求则对金作形成支撑。从中长期看，海外宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段。此外，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，看好黄金中长期走势。 工业金属：铜铝库存均现低位，价格中枢有望抬升。 铜：截至6.20，LME铜主力合约环比上涨0.1%至9660.5美元/吨。基本面来看，截至6.19国内铜社会库存达14.59万吨，环比累库0.1万吨。截至6.19，LME铜库存达9.92万吨，持续逼近历史低位。据SMM，6月20日进口铜精矿指数报-44.78美元/吨。基本面来看，国内虽处于下游传统淡季，但6月以来累库幅度偏缓。5月以来全球