浙商证券：海信视像2022年年报点评报告：全球彩电份额提升，新业务持续成长

海信视像(600060)海信视像发布2022年报，公司2022年收入和业绩略低于我们的预期，维持“买入”评级。公司2022年实现收入457亿元，同比-2.27%；归母净利润16.79亿元，同比+47.58%；扣非归母净利润14.30亿元，同比+79.65%。单季度看，公司22Q4实现收入132亿元，同比+2.69%；归母净利润5.72亿元，同比+11.77%；扣非归母净利润5.79亿元，同比+36.93%。投资要点海信全球彩电份额提升，面板价格下行提振毛利1）2022年期间，公司智慧显示终端业务实现收入352.59亿元，同比-6.74%，毛利率17.35%，同比提升3.45pct。2）受到国内地产和全球宏观经济下行的影响，22Q4彩电全球出货量5573万台，同比-5.62%；对比海信22Q4全球彩电出货量680万台，同比+14.86%（Omdia）。3）在全球市场，海信海外库存处于相对低位，相比日韩企业库存较低，尽享面板价格下行带来的红利，提升价格竞争力。根据Omedia数据，海信2022全年全球彩电出货量份额为10.82%，同比提升1pct。激光电视引领新业务成长，全球商显景气度修复