信达证券：安琪酵母（600298）-平稳收官，蓄势待发

安琪酵母(600298)事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入128.4亿元，同比增长20.3%；实现归母净利润13.2亿元，同比增长1.0%。其中，22Q4实现营业收入38.6亿元，同比增长25.3%；实现归母净利润4.2亿元，同比增长46.0%。2023年主要财务预算指标：公司计划实现营业收入143.9亿元，同比增长12.0%；归母净利润14.6亿元，同比增长10.2%。点评：22Q4营收增长表现符合预期，海外业务继续高增长。分业务看，22Q4酵母系列/包装类/制糖/其他分别实现收入26.5/1.2/7.8/3.2亿元，同比增长分别为30.7%/-0.5%/36.5%/-5.8%。单四季度看，酵母系列收入增长较快，我们认为主要由于国内疫情促进了小包装酵母业务增长。展望2023年，随着消费逐步复苏，我们认为B端大包装酵母和保健品业务有望恢复增长。分区域看，22Q4年国内/国外分别实现收入28.7/10.1亿元，同比增长23.5%/34.6%。受益于全球供应链受阻，同时公司加强海外销售团队建设，海外市场表现持续较强。2022年公司经销商数量达到20,748家，较上年净