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开源证券:钢铁行业周报:钢市旺季遭遇限产.pdf |
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需求逐步复苏,供给仍在收缩本周钢价继续上涨,而价格上涨的原因一方面是终端需求在逐步复苏,Mysteel数据显示,全国建筑钢材成交量均值22.57万吨,周环比上升0.82万吨;螺纹钢表观消费372.1万吨,周环比上升32.2万吨,当前下游需求已经恢复至往年旺季的同期水平;另一方面则是能耗管控以及去产量政策推动行业供给不断收缩,在旺季来临之际本周日均铁水产量再度下滑近2万吨,供需矛盾在不断加剧。虽然压产政策并未在全国层面进行细化,但从行业实际执行情况看,部分钢厂在盈利走高之际基于全年控产目标已经率先降低生产强度,包括调降废钢配比、主动检修停产等。而铁水产量下滑又进一步压制了矿价上涨(与焦炭相比,铁矿供给强势),近期钢企盈利持续改善。9月以来水泥价格开始出现快速上涨,建筑业需求存在超预期的可能,这在一定程度上纠偏之前悲观预期,再加上去产量政策的推进,我们预计行业盈利有望继续走强,重点关注板块估值修复机会,主要受益标的包括新钢股份、宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等。矿价反弹受阻,焦炭价格偏强运行(1)铁矿石:本周45港铁矿石总库存13035.2万吨,环比下跌63.95万吨。铁矿石全球发
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