国信证券：金力永磁（300748）-稀土原材料价格波动影响公司业绩，新能源车领域营收占比快速提升

金力永磁(300748)核心观点2022年公司业绩同比增长55%。2022实现营收71.65亿元（+75.6%），归母净利润7.03亿元（+55.1%），扣非归母净利润6.82亿元（+61.2%），经营活动产生的现金流量净额3.10亿元（+204.7%）。其中2022Q4单季营收19.52亿元（+68.0%），归母净利润0.16亿元（-92.8%）,扣非归母净利润0.12亿元（-87.4%）。2022Q4公司业绩下降幅度较大主因高价库存影响，包头8000吨项目产能爬坡也增加了生产成本。2022年公司磁钢业务单吨毛利润7.63万元/吨，与2021年基本持平；磁钢业务总毛利润9.18亿元，同比增加1.15亿元或14%，与公司磁钢销量增速12.4%基本匹配。公司其他业务毛利润同比增加了1.3亿元，主要为销售钕铁硼生产过程中产生的磁泥废料。新能源汽车及汽车零部件领域营收占比过半。2022年以来随着新能源汽车渗透率提升及客户开拓，新能源汽车及汽车零部件成为公司最大下游领域。2022年分季度来看，新能源汽车及汽车零部件在2022Q4占营收比例超过50%。布局废料回收和海外产能。公司规划到2025年