中国银河：大唐发电（601991）-火电盈利有望持续改善，新能源装机有望进入加速期

大唐发电(601991)核心观点：事件：公司发布2022年年报，2022年实现营收1168.28亿元，同比增长12.76%，实现归母净利润4.10亿元（扣非-14.82亿元），同比减亏95.49%（扣非减亏84.91%）；其中第四季度实现归母净利润-11.74亿元，同比减亏87.30%。利润分配方案为每股派发现金红利0.029元（含税）。火电盈利有望持续改善，新能源成长空间大2022年全年燃料价格同比仍有所上涨，但受益于电价上浮落实到位，火电同比减亏明显。公司全年上网电量2469.3亿千瓦时（同比-4.35%），其中火电上网电量1993.8亿千瓦时（同比-5.86%），主要是由于疫情影响机组所在区域用电需求。全年电力燃料费680.86亿元（同比+4.11%）,火电单位燃料成本0.341元/kWh（同比+10.59%），燃料成本同比2021年仍有小幅上涨。各电源平均上网电价460.79元/兆瓦时（同比+18.4%），电价上浮大幅缓解了燃料成本上涨的压力。我们预计2023年煤炭供需将转向宽松，市场煤价有望进入下行通道，有望推动长协履约提升以及火电盈利能力持续改善。根据国家发改委消息，目前2