东方财富证券：广汽集团（601238）-2022年报点评：盈利能力提升，电动化高端化布局加速

广汽集团(601238)【投资要点】全年盈利能力提升，受疫情和减值影响Q4业绩承压。2022年全年公司实现营业总收入1100.06亿元，同比+45.37%；实现归母净利润80.68亿元，同比+10.00%；实现扣非净利润74.96亿元，同比+25.42%。其中，2022年Q4受疫情影响销量承压，实现总营收296.39亿元，同比+47.00%，环比-6.44%；实现归母净利润0.06亿元，同比-99.71%，环比-99.74%，主要原因是对广汽三菱计提较多资产减值；实现扣非归母净利润-2.31亿元，同比-116.53%，环比-111.09%。费用结构优化，持续加大研发力度。2022年，公司整体毛利率达到6.99%，较2021年下降0.92个百分点，主要是受原材料价格的上涨和芯片短缺的影响。其中，Q4毛利率为9.37%，同比下降0.9个百分点，环比上升3.33个百分点。2022年，公司销售/管理/财务费用率分别3.87%/3.81%/-0.17%，分别同比下降1.91、1.43和0.93个百分点，研发投入为65.26亿元，同比+26.35%。汽车产销逆势增长，自主品牌销量表现亮眼。2022