民生证券：华熙生物（688363）-2022年年报点评：22年业绩符合预期，盈利能力稳步改善

华熙生物(688363)事件：公司发布22年业绩，实现收入63.59亿元，yoy+28.53%，实现归母净利润9.71亿元，yoy+24.11%；单季度看，22Q4实现收入20.39亿元，yoy+5.34%，实现归母净利润2.93亿元，yoy+29.27%，符合预期。功效性护肤品稳健增长，BM肌活品牌具备较大成长空间。22年公司实现总收入63.59亿元，yoy+28.53%，分业务来看：1）原料业务：22年收入9.80亿元，yoy+8.31%，原料业务收入增速放缓主要系透明质酸原料市场供需关系影响。原料业务中，医药级透明质酸销售收入3.37亿元，yoy+33.73%；出口原料销售收入4.26亿元，yoy+21.37%；2）医疗终端业务：22年收入6.86亿元，yoy-2.00%，其中皮肤类医疗产品实现收入4.66亿元，yoy-7.56%，主要系公司主动调整产品策略、优化产品结构所致；骨科注射液产品实现收入1.52亿元，yoy+22.98%，主因八省二区及安徽省带量采购的落地执行；其他产品实现收入0.68亿元，yoy-5.79%；3）功能性护肤品业务：22年收入46.07亿元，yoy+3