开源证券：海尔智家（600690）-公司信息更新报告：2022Q4业绩阶段性承压，不改高端化全球化盈利能力提升长逻辑

海尔智家(600690)2022Q4业绩阶段性承压，不改高端化全球化盈利能力提升长逻辑2022年营收2435.1亿元（+7.2%），归母净利润147.1亿元（+12.5%），扣非净利润139.63亿元（+18.0%）。其中2022Q4营收587.7亿元（+2.2%），归母净利润30.5亿元（-2.7%），扣非净利润27.4亿元（-1.22%）。2022Q4业绩承压主系国内疫情扰动及海外原材料影响。考虑到海外宏观需求变化，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润170.3/195.8/223.2亿元（2023-2024年原值177.0/199.3亿元），对应EPS分别为1.8/2.1/2.4元，当前股价对应PE为12.6/10.9/9.6倍，公司高端化趋势向好，维持“买入”评级不变。高端化带动国内市场各品类份额稳增，全球协同驱动海外各区域持续增长2022年中国智慧家庭业务收入1263.79亿(+4.6%)。冰箱、洗衣机、空调、热水器份额持续提升；2022年线上全渠道GMV增长20%；三翼鸟年新增超900家门店，门店零售额增长257%；农村市