首创证券：环保工程及服务行业深度报告：基本面趋势向上，优质公司迎风启航

基本面趋势向上，板块表现超越市场。上半年，环保行业基本面趋势向上，板块表现明显优于沪深300指数。其中，固废与信息化板块表现亮眼，水务板块稳健向上。碳减排、减量化与资源化将是贯穿下半年的投资主线，重点关注碳减排、垃圾焚烧发电、危废资源化、污水资源化、基础设施公募REITs等五方面的投资机会。固废板块：需求旺盛，期待支持政策落地。固废板块需求旺盛，收入利润持续增加，期间费用率稳中有降。由于建设完成投入运营的项目不断增加，板块经营性现金流状况良好，但毛利率呈不断下降趋势。固废的减量化是刚性需求，行业景气度仍在。后期面临国补的逐渐退坡，提高垃圾处理费、重新开启CCER交易等支持政策有望加速落地。水务板块：分化严重，优质公司迎风启航。板块疫情后恢复良好，收入利润稳步增长，且整体利润增速高于收入增速，同时经营现金流状况良好，期间费用率不断下降。目前，板块投资建设高峰期已过，公司经营状况分化严重，管理精细、运营能力强的优质公司逐渐在激烈的竞争中脱颖而出。信息化板块：碳中和蓝海，板块迎来快速发展期。板块去年受疫情影响较大，2021H1收入利润已恢复增长，期间费用下降，但经营性现金流状况未得到有效改善