华西证券：教育行业周报：义务教育阶段考试压缩，中公教育半年报转亏

报告摘要:本周观点8月30日，教育部印发了《关于加强义务教育学校考试管理的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，小学一二年级不进行纸笔考试，义务教育其他年级由学校每学期组织一次期末考试，初中年级从不同学科的实际出发，可适当安排一次期中考试。各地不得面向小学各年级和初中非毕业年级组织区域性或跨校际的考试；学校和班级不得组织周考、月考、单元考试等其他各类考试，也不得以测试、测验、限时练习、学情调研等各种名义变相组织考试。中公教育2021年半年报发布，其战略性成本及费用显著上升导致亏损。公司2021半年度实现收入/归母净利/扣非净利48.56/-0.97/-1.67亿元、同比20H1增长73%/58%/54%、同比19H1增长34%/-120%/-136%，处于业绩预告中位，主要受战略性的成本及费用显著上升影响；2021半年度销售商品提供劳务收到的现金42.69亿元、同比20H1下降44%、同比19H1下降43%，经营现金流净额-9.39亿元、同比20H1下降-123%、同比19H1下降-122%，估计主要受战略性的成本上升及上半年多省联考提前导致高峰收费期减少的双重影响所致。修订后的《