信达证券：食品饮料：高端品表现突出，大众品预期见底

本期内容提要:白酒板块：中报披露结束，白酒板块整体营收业绩增长稳健，疫情后行业回暖趋势向好，产品结构升级明显。细分来看，高端酒继续保持收入增长的稳定性与持续性；次高端酒中，以汾酒、舍得、酒鬼、水井为代表的扩张型企业高增势头不减，费用摊薄凸显，盈利能力大幅改善。当前，渠道备货按计划执行，企业回款有保障，三季度业绩无需过多担忧。即将进入旺季销售阶段，中秋以家庭消费、送礼需求为主，国庆婚宴席居多，实际动销情况将决定企业后续的是否能保持良性发展，我们也将持续跟踪中秋反馈。休闲食品板块：整体来看，21H1上半年整体板块受疫情反复及消费疲软的影响，终端表现呈现分化。体现在H1的业绩端，以商超渠道为主的盐津铺子等公司业绩承受较大压力，以连锁门店为主的绝味食品等恢复相对较好，包括全渠道布局的良品铺子线上积极拥抱社交电商等，线下积极开店，业绩的恢复情况相对较好。建议关注连锁业态企业绝味食品，供给侧改革有望加速。短期来看，单店营收提升弹性大及主业开店加速保障激励目标完成。长期来看，供应链及渠道管控优势下，外延内生有望拉动业绩增长。对于商超业态，建议关注盐津铺子，短期渠道承压，积极调整，长期来看，管理层注重