财通证券：恒生电子（600570）-经营增效显著，AI技术赋能金融业务

恒生电子(600570)核心观点事件：公司发布2022年度报告，实现营收65.02亿元，同比增长18.30%；实现归母净利润10.91亿元，同比下降25.45%；实现扣非归母净利润11.44亿元，同比增长20.90%，高于业绩预告的10.91亿元，超出市场预期。2022Q4实现营收27.65亿元，同比增长16.40%，实现归母净利润10.80亿元，同比增长38.46%。大资管与大零售条线稳健增长，毛利率同比提升：大资管与大零售业务仍为公司基石业务，分别同比增长27.97%与9.53%，占总收入比例的43.17%与23.62%。资管IT方面，O45产品成熟度进一步提高，全年上线16家客户；投资管理新一代产品FusionChina初步完成固收功能全流程研发并签约客户；证券核心产品方面，UF3.0及其部分模块全年新签和上线多家客户；财富管理IT方面，核心产品如理财销售5、综合理财6、公募投顾、客户服务系统CRM等新增客户合计超过百家。新产品进展顺利，进一步拉升毛利率，大资管与大零售毛利率分别提升0.12pcts与3.56pcts。经营增效显著，人效提升迎来拐点：2022年销售、管理、研发费用