长城国瑞证券：恒生电子（600570）-控费成效显著，预期2023年业绩高走

恒生电子(600570)事件：公司发布2022年报：2022年实现营收65.02亿元，同比增长18.30%；实现归母净利润10.91亿元，同比下降25.45%；实现扣非归母净利润11.44亿元，同比增长20.90%。事件点评：大资管IT+互联网创新业务表现亮眼。在2022年全国疫情大面积反复及Q4感染高峰的影响下，公司整体营收仍取得较快的增长。其中，大资管IT业务是营收增长的核心引擎，全年收入28.05亿元，对总营收贡献度最大（43%）且维持高增速（27.97%），核心产品O45全年上线16家客户，成熟度进一步提高，多项新产品推广顺利。互联网创新业务是唯二同比增速高于总营收增速的板块，全年实现营业收入9.54亿元，同比增长18.64%。子公司恒生聚源、恒云科技、云毅网络分别实现营收3.39/1.88/1.95亿元，同比增长17%/10%/37%。控费成效显著，扣非净利率维持较快增长。控制成本费用是贯穿公司全年的命题。公司实现销售毛利率73.56%，较去年提升0.58pct，前三大业务板块大资管IT毛利率为85.55（+0.12pct），大零售IT毛利率为66.99%（+3.56pct）