财信证券：传媒行业月度报告：内容监管加强，关注符合政策鼓励及业绩优质个股

投资要点：市场回顾：2021年8月，传媒指数下跌0.45%，跑输WIND全A指数3.67pct，涨跌幅位列申万28个子行业中第22名。估值方面：游戏板块政策监管落地，带动板块估值有所修复。截至2021年8月底，传媒(申万)板块PE(TTM，中值)为30.08倍（前值29.15倍），位于2010年以来的后7.86%分位；PB(MRQ，中值)为2.39倍（前值2.44倍），位于2010年以来的后12.14%分位。行业跟踪：1）电影：国内疫情反复、部分地区影院关门停业，部分影片推迟到国庆档上映，8月市场表现一般。2）游戏：政策监管落地，着力点在于加强未成年人保护、着重建设未成年人防沉迷系统等，并鼓励游戏出海和内容精品化。版号供给方面，今年以来整体呈现边际略微收紧态势，发放节奏仍较为正常。7月移动游戏市场实际销售收入182.01亿元，环比降6.28%、同比增6.62%，整体表现一般。3）广告：7月广告市场环比回落；梯媒广告增速放缓，电梯LCD/电梯海报的同比增速分别为29.9%和24.4%。4）政策：中宣部发文《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》，加强内容审核和行业准入，重点整治饭圈乱象、偷