华鑫证券：山东黄金（600547）-公司事件点评报告：产量回升费用率下滑，业绩大幅改善

山东黄金(600547)事件山东黄金发布2022年度报告：公司全年实现营业收入503.06亿元，同比增加163.71亿元，增幅为48.24%；实现归母净利润12.46亿元，同比增加14.40亿元。扣除非经常性损益的归母净利润13.04亿元，同比增加18.57亿元；基本每股收益0.20元，同比增加0.29元。投资要点矿产金大幅回升，原矿入选品位整体提升2022年公司矿产金产量38.67吨，同比2021年增加13.89吨，增幅为56.06%。2022年原矿入选品位为1.23克/吨，同比增加0.11克/吨，其中地下矿山原矿入选品位1.84克/吨，同比增加0.09克/吨，增幅5.43%，主要原因是各矿山产能快速恢复，高品位资源得到有效利用；露天矿山原矿入选品位为0.74克/吨，同比下降0.03克/吨，降幅3.89%，主要原因是新疆金川矿业和阿根廷贝拉德罗金矿地质资源品位下降。单位成本下降，费用率下滑成本方面来看，经我们计算2022年公司矿产金单位成本为222.2元/克，较2021年下降约42.5元/克，矿产金成本有了较大幅度下滑。费用方面，2022年销售+管理+财务三项合计费用率为7.04%，