国信证券：中国巨石（600176）-行业景气持续探底，销量逆势增长巩固龙头优势

中国巨石(600176) 核心观点 玻纤景气持续探底，收入利润同比明显回落。2023年公司实现营收148.8亿元，同比-26.3%，归母净利润30.4亿元，同比-53.9%，扣非归母净利润19.0亿元，同比-56.6%，其中出售部分贵金属实现处置收益10.0亿元，处置中复连众股权获投资收益1.8亿元，符合此前业绩预告，EPS为0.76元/股，并拟10派2.75元（含税）。Q4单季度实现营收34.5亿元，同比-15.6%，归母净利润3.7亿元，同比-66.1%，扣非归母净利润2.7亿元，同比-64.9%，受玻纤价格持续调整影响，收入利润同比明显回落。 销量逆势增长，市场份额进一步提升。2023年公司粗纱及制品销量248.14万吨，同比+17.6%，电子布销量8.36亿米，同比+19.1%，实现玻纤及制品收入144.2亿元，同比-14.5%，尽管玻纤价格大幅下降，但粗纱和 电子布销量均创历史同期新高，逆势增长且增速明显高于行业平均，市 场份额持续提升。分地区来看，国内/海外分别实现收入90.0/55.6亿元，同比-10.3%/-26.1%，占比61.8%/38.2%，上年同期为57.1%/