浙商证券：荣泰健康（603579）-三季度利润率大幅提升，拟推行经销商持股计划

荣泰健康(603579)荣泰健康2023年三季报点评报告报告导读荣泰健康发布2023年三季报。公司前三季度实现收入12.98亿元，同比-16.91%；归母净利润1.52亿元，同比+20.74%。单Q3看，公司实现收入4.08亿元，同比-11.44%；归母净利润0.47亿元，同比+19.13%。维持“买入”评级。投资要点需求不振导致收入承压，公司积极开拓线上渠道缓解影响国内消费需求疲软叠加海外需求不振，公司Q3收入承压。1）海外消费需求不振，叠加通货膨胀因素致使公司生产的按摩器具需求受到影响。2）内销方面，由于需求相对疲软、市场活力不足的影响，按摩椅行业受损较为严重。23Q3毛利率同比提升，盈利能力整体改善23Q3公司实现销售净利率11.55%，同比提升3pct。1）公司23Q3毛利率为32.94%，同比+5.63pct，毛利率改善主要系公司产品结构调整，叠加原材料价格下降。2）费用端看，公司23Q3销售/管理/研发费用率分别为11.17%/4.84%/5.43%，同比+0.78pct/-1.52pct/+0.15pct。销售费用率提升主要系公司内销以线下为主，部分支出偏刚性，收入下滑导