国盛证券：有色金属行业周报：成本重心上移推升EV金属价格，低库存支撑铜铝价格高位韧性

贵金属：非农不及预期压制Taper提前执行可能性，实际落地或仍形成二次冲击。①名义利率：美新增非农就业大幅低于预期（实际23.5、预期75、前值105），失业率5.2%。美单日新增确诊人数持续增加未见拐点，对就业市场形成实质性拖累，短期若仍未见疫情拐点，则后续新增就业难有大幅改善。8月美国ISM制造业、非制造业PMI均维持高位，较预期值分别高出1.3%、0.2%，显示经济复苏与商业贸易依然强劲，但就业市场恢复滞后或将拖累后续进度。受非农数据影响，美债收益率边际走高，体现市场预判Taper提前执行概率降低，当前通胀仍将维持上行阶段；②美元指数：就业市场恢复停滞下，市场再次交易Taper执行延后预期，对应当前美元指数走弱。③通胀预期：市场给予PMI数据超预期下经济恢复上修判断，而尽管美国疫情仍在恶化，但对于后续经济恢复方向依然确定，短期节奏为金价交易重点。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。基本金属：供需格局良好叠加库存低位，铜铝价格韧性强劲。（1）铜：①供给方面，智利通过采矿业特许权使用费的立法提案，新宪法也将在水资源、矿产和社区权利方面制定更严格的规定，料将阻碍矿业投资，增加远期全球铜矿供应