民生证券：保利发展（600048）-2023年中报点评：营收归母净利获双增长，低成本融资助力公司发展

保利发展(600048)营收归母净利均两位数同比增长。2023年上半年公司实现营业收入1370.27亿元，同比上升23.71%；2023年上半年公司归母净利122.22亿元，同比上升12.65%，或系二月份开始刚性需求释放及公司优化推盘节奏所致；公司上半年毛利率为21.29%，同比下降4.26个百分点，且可能处于筑底水平，随着后续2021年下半年和2022年优质项目的相继结算，公司毛利率水平或将逐渐提升。市占率水平逐步提升，多城市销售位列前三。2023年上半年公司实现签约金额2368.21亿元、签约面积1383.09万平方米，同比增加12.7%和5.8%，销售规模同比增速明显，市场占有率提升0.4个百分点至3.8%。在公司布局的城市中，上半年有25个销售排名第一，46个排名前三，销售金额突破百亿的城市达到6个。截至2023年上半年，公司实现2273亿元现金回笼，同比提升13.9%，公司货币资余额1486亿元，维持在总资产的10%左右，资金流动性相对合理。加大投资力度，持续聚焦一二线城市。2023年上半年公司共获取41个项目，拿地总价709亿元，同比增加17%，新增计容建筑面积385万方