财信证券：海尔智家（600690）-国际化战略有序推行，各业务稳健增长

海尔智家(600690)投资要点：事件：根据公司年报，2022年全球营业收入达到2435.14亿元，同比+7.2%，归母净利润达到147.11亿元，同比+12.5%。费用端，2022年毛利率为31.3%，较2021年持平。其中国内市场受益于产品结构提升、全球化平台研发等数字化变革，毛利率同比提升；海外市场采取的产品结构优化、价格提升等举措带来的积极影响部分被大宗材料价格的上涨所抵消，毛利率同比回落。销售费用率为15.9%，同比+0.3pcts，得益于公司推进数字化变革，营销资源配置等效率提升，管理费用率4.5%，同比+0.2pcts，主要得益于公司采用数字化工具，优化业务流程，提升组织效率。整体市占率提升，高端品牌卡萨帝快速成长。国内实现营收1163.31亿元，占比47.77%，同比+4.1%。分业务来看，空调/冰箱/洗衣机/厨电/水家电业务同比分别+5.4%/+3.5%/+3.1%/+7.7%/+9.1%，在2022年家电行业整体下降6.4%的水平下，全方位实现了主要品类增长。分品牌来看，卡萨帝和海尔分别定位高端和大众市场，不断提高对应的市场份额，其中卡萨帝品牌已在中国高端大家电市场