开源证券：钢铁行业周报：限产扰动频繁来袭

需求偏弱，供给扰动加剧本周钢价震荡上行，但从下游需求来看，进入9月终端成交并未见明显改善，Mysteel测算的螺纹钢与热卷表观需求分别为340万吨、329万吨，环比仅小幅回升。在需求相对孱弱背景下，钢材价格的上涨主要是由于供给端收缩预期不断加强所致。最新发布的《邯郸市2021年9-10月重点行业生产调控方案》明确指出，“钢铁行业在7、8月限产比例基础上加严4.4百分点。按照管理绩效分步骤关停20座100吨以下转炉、1000立方米以下高炉，九月底前，关停50%，采暖季前关停70%，年底前全部关停”。根据Mysteel测算，若严格执行，预计邯郸市产能利用率下降8.6%，日均影响铁水产量约增加1.37万吨。当然，邯郸只是供给扰动的一小部分，在能耗双控、产量压制的指引下西南与东北地区钢企产量都将受到不同程度影响，全年产量平控依然是决定钢价走势的关键。短期而言，我们需要观察旺季需求回升力度，毕竟如果供给压缩是建立在需求大幅下滑基础上，钢企盈利的改善不具有持续性，谨防旺季不旺对价格的不利影响。从中期维度看，供给侧改革后钢企对供给、价格把控力度明显加强，叠加去产量政策推进，我们预计行业盈利支撑较强，