中航证券：兴森科技（002436）-2022年报点评：业绩短期承压，扩产扩能打开成长空间

兴森科技(002436)报告摘要事件：公司3月31日公告，2022年实现营收(53.54亿元，+6.23%)，归母净利润(5.26亿元，-15.42%)，毛利率(28.66%，-3.5lpcts)，净利率(9.10%，-3.06pcts)。国内PCB样板、小批量板领域龙头企业，IC封装基板行业先行者公司聚焦印制电路板行业，以传统PCB业务和半导体为两大核心业务主线，产品广泛应用于通信设备、国防军工、航天、半导体等领域。其中PCB业务以样板快件及批量板为重点方向，打造个性化一站式服务，公司保持行业领先的多品种以及快速交付能力；半导体业务则包含IC封装基板和半导体测试板两大板块，IC封装基板领域能够提供快速打样和量产制造服务，在半导体测试板领域打造业内领先的制造工艺能力和快速交付能力，实现立足于芯片封装测试环节的关键材料自主配套。归母净利润大幅下降，业绩短期承压公司2022年全年营业收入(53.54亿元，+6.23%)，归母净利润(5.26亿元，-15.42%)。营收略有增长但增速较低，主要系国际政治经济环境变化、不可抗力因素等导致电子和半导体行业景气度下行、需求低迷等情况所致。归母净利润