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天风证券:计算机行业点评:北京证券交易所宣布设立,资本市场改革有望全面提速

发布者:wx****88
2021-09-05
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天风证券 互联网
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天风证券:计算机行业点评:北京证券交易所宣布设立,资本市场改革有望全面提速.pdf
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事件:2021年9月2日,习近平总书记在2021年中国国际服务贸易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布,将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构,同步试点证券发行注册制。点评:新交易所的建立有望带来相关系统的改造,我们认为除了带来系统改造相关的营收之外,也利于稳固当前竞争格局、平抑资本市场IT公司业绩波动,由主席亲自定调更提升了全面深化资本市场改革的预期。短期而言,参考此前设立科创板并试点注册制的改造金额,设立北交所并试点注册制有望为资本市场IT公司带来数十亿相关系统的改造营收。以资本市场IT龙头恒生电子为例,我们测算约为恒生带来10多亿元相关系统的改造营收。中长期而言,深化资本市场改革利好行业领军者。由于资本市场改革是基于现有系统进行升级改造,多为单一来源采购,因而有利于稳固资本市场IT现有格局,利好行业龙头公司。我们观察到自2018年宣布设立科创板并试点注册制以来,恒生电子股价与A股总成交量相关性变弱,走出显著alpha。资本市场改

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