安信证券：小熊电器（002959）-收入稳健增长，业绩表现亮眼

小熊电器(002959)事件：小熊电器公布2022年年报。2022年实现收入41.2亿元，YoY+14.2%，实现业绩3.9亿元，YoY+36.3%；经折算，Q4单季度实现收入14.2亿元，YoY+14.3%，实现业绩1.5亿元，YoY+54.5%。展望后续，随着公司不断拓展新品类，积极拥抱新兴渠道，收入有望维持快速增长。Q4收入保持良好增长趋势：Q4小熊收入同比增速环比Q3有小幅收窄，主要是因为12月疫情防控政策调整后，物流配送受到影响，部分收入确认滞后。分品类来看，公司壶类、锅煲类厨房小家电销售快速增长。根据久谦数据，Q4小熊电热水壶/多功能料理锅/电火锅的线上销售额分别YoY+72%/+52%/+49%。分渠道来看，小熊抖音、拼多多等新兴电商渠道布局成效显现。根据久谦数据，Q4小熊抖音销售额同比增长超过90%。根据魔镜数据，Q4小熊拼多多销售额同比增长接近200%。Q4单季度毛利率同比提升：Q4公司毛利率为37.7%，同比+7.8pct。Q4公司毛利率同比提升显著，主要原因为1）公司持续向精品化升级，优化产品结构。根据久谦天猫数据，Q4小熊200元以上厨房小家电的销量占比同比+6