国金证券：乐鑫科技（688018）-公司业绩持续改善，新产品C3和S3显著放量

乐鑫科技(688018)业绩简评2023年10月23日公司发布三季报，2023年前三季度公司实现营业收入10.27亿元，同比增加8.18%；实现归母净利润0.87亿元，同比增加3.96%。单三季度公司实现营业收入3.60亿元，同比增加7.29%；实现归母净利润0.23亿元，同比增加9.85%。经营分析公司营收持续改善，盈利能力保持稳定。2023年前三季度公司实现营业收入10.27亿元，同比增加8.18%。按产品品类划分，前三季度芯片产品实现营收3.69亿元，占比35.9%，毛利率46.8%。模组产品实现营收6.47亿元，占比63.0%，毛利率37.1%。今年公司所处的半导体细分赛道景气度持续下滑，公司下游的终端客户需求减弱，但随着公司在产品矩阵上的持续拓展，高性价比的C3和高性能的S3产品在今年实现显著放量，公司实现了营收的同比成长。综合毛利率基本维持稳定，大客户批量采购导致芯片毛利率下降，另外叠加美元汇率升值，芯片毛利率有所承压，模组毛利率有所上升，汇率波动对产品毛利率的影响被自动中和，因此公司综合毛利率整体维持稳定，实现预设40%的目标。公司加大研发费用投入，产品矩阵持续拓展。研发