海通国际：纺织与服装行业周报：1-2月多家造鞋台企收入提速，Puma预计25全年收入增低至中单

1-2月多家鞋履制造台企营收较24Q4增长加速。2月丰泰/裕元（制造）/钰齐/志强营收分别同比增长11.4%/14.9%/45%/73.9%，各公司1-2月累计收入同比分别增长1.6%/7.3%/25%/50.3%，其中丰泰、钰齐、志强较Q4提速（Q4各家增速分别为-2.9%/+17.5%/+19.2%/+27.4%）。 Puma24Q4经销、EMEA、亚太、服饰收入显著环比提速。24Q4收入增15.5%至22.9亿欧元，较前三季度显著提速（Q1/Q2/Q3:-3.9%/-0.2%/-0.1%），毛利率提升0.3pct至47.3%，净利润增2963%至0.2亿欧元，净利率提升1pct至1.1%。汇率中性，经销/直营/直营门店/直营电商收入同比增6.9%/16.1%/12.8%/22%，直营渠道持续高增，经销渠道增速环比提升5.4pct。EMEA/美洲/亚太收入同比增14.6%/6.5%/9.5%，环比变动+13.8/-4.9/+6.5pct，EMEA、亚太显著提速，大中华收入同比增长7%。鞋/服/配饰收入增9.2%/8.8%/14.5%，服饰环比提速9.5pct。24全年收入增2.5%