天风证券：传媒：Netflix23Q4业绩点评：业绩显著超预期，与WWE达成独家转播协议

整体业绩前瞻：用户增长显著，利润端超预期 收入端来看，23Q4公司实现收入88.3亿美元，同比增长12%，付费用户数新增1312万，超出此前公司指引的876万，付费会员数达到2.6亿，ARM同比增长1%；利润端来看，公司经营利润为15亿美元，经营利润率超公司指引3.6pcts，净利润为9.4亿美元；全年来看，公司经营利润率达21%，超公司此前预期18-20%经营利润率的目标；展望24Q1，预计公司收入同比增长13%，预计24Q1新增用户数或高于180万，ARM同比或仍有增长；公司表示2024年全年经营利润率有望达24%。 流媒体行业竞争或有所趋缓，ARM有望稳步提升 继Paramount和Peacock提价后，据综艺报，23年10月中旬开始，美国7家流媒体平台提高订阅价格，其中苹果旗下流媒体服务AppleTV+宣布本年度第二次提价，Netflix宣布上调两种套餐价格，仅针对老客户的basicplan上涨2美元/月，premiumplan上涨3美元/月，Disney同时上调了Disney+、Hulu无广告会员服务及ESPN+的订阅费用，上述服务月度订阅价格平均涨幅为23%。同时，我们看到