中泰证券：煤炭行业周报：电厂日耗提升延续，煤炭价格支撑较强

投资要点 投资建议：电厂日耗提升延续，煤炭价格支撑较强。6月以来受到水电冲击，以及“梅雨”季节的降温天气，煤价呈现震荡弱势运行。2024年5月水电发电量达到1149.9万千瓦时，同比增长40.20%，月环比上涨37.75%。展望未来，我们认为动力煤价格仍将呈现高位震荡趋势，不具备大幅下跌基础，主要系1）电厂日耗仍处于攀升过程，需求改善仍在继续。参照历史数据，我国统调电厂日耗水平一般在7月底或8月初达到峰值，当前电厂日耗仍处于“迎峰度夏”旺季的攀升阶段，日耗水平仍具备上升空间。同时今年夏季降水将主要集中在东部地区，华南的持续性降水天气或将有所减少，预计华南地区电厂日耗修复空间较为客观。截至2024年6月12日，统调电厂日耗达到820万吨/天，周环比上涨1.23%，月环比上涨9.33%。2）铁路优惠政策或将到期，产地和港口煤价倒挂预期加剧。2024年4-6月，多家铁路局开始阶段性下调铁路运费，来提升铁路运量。临近6月底，部分铁路局的阶段性下调运费政策即将到期，叠加当前产地煤炭发运仍处于倒挂状态，运费优惠结束后产地对港口供应或将下降。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配