中国银河：新产业（300832）-高装机带来稳健高增长，海外提速提升公司长期价值

新产业(300832)事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现收入30.47亿（+19.70%），归母净利润13.28亿（+36.38%），扣非净利润12.41亿（+40.52%），EPS1.69元。经营性现金流9.62亿（+24.47%）。Q4单季实现营业收入7.50亿（+15.16%），归母净利润4.03亿（+30.97%），扣非净利润3.88亿（+37.49%）。经营情况符合预期，利润超市场预期：2022年公司利润增速明显高于营收，主要是股权激励费用冲回及汇兑损益影响：股权激励费用2021、2022年分别为-0.94亿/+0.81亿，汇兑损益2021、2022年分别为-0.31亿/+0.69亿。扣除两项影响后，全年归母净利润同比增长11.2%，符合我们的预期。公司全年毛利率为70.26%（-0.89pct），试剂为89.01%（-0.56pct）相对稳定，仪器类为23.10%（+5.93pct），主要受中大型发光仪器销量占比增加带动，截至2022年，国内外X8、X3装机存量分别为1,842台及2,460台。期间费用率为23.26%，主要是受股权激励费用冲回引起管理费用大幅