信达证券：小商品城（600415）-24H1点评：主业利润增长亮眼，义乌市场高景气延续

小商品城(600415) 事件：公司发布2024H1业绩，实现营收67.66亿元，同增31.10%，归母净利润14.48亿元，同降27.54%，扣非归母净利润14.19亿元，同降22.86%，经营活动现金流净额1.14亿元，同降20.16%。 点评： 主业延续亮眼增长。24H1营收增加16.05亿元，主要系市场经营、商品销售及贸易服务的收入分别同比增加4.68亿元、10.57亿元、0.87亿元，增幅分别为25.99%、37.24%、30.63%。归母净利润同比减少5.50亿元，主要系投资收益及资产处置收益减少10.51亿元，市场经营及贸易服务净利润增长5.01亿元。24H1剔除投资收益及资产处置收益的营业利润为17.87亿元，剔除投资收益及资产处置收益的归母净利润为13.40亿元，分别同比增长58%、68%。 24Q1/24Q2分别实现营收26.81/40.85亿元，同比+26.42%/+34.36%，归母净利润7.13/7.35亿元，同比-41.66%/-5.31%，扣非归母净利润6.91/7.28亿元，同比-36.03%/-4.14%。 义乌市场作为全球小商品供应链核心，24H1进